一位资深经济学家对欧洲央行即将采取的加息行动发出明确警告，称此举可能构成重大决策失误，并将欧洲大陆推向经济下行的境地。德国私人银行贝伦贝格首席经济学家霍尔格·施米丁表示，欧洲三大核心经济体德国、法国和意大利已因能源成本持续飙升而元气大伤，欧洲正面临滞胀困境，而在需求动能已然减弱的当下，激进收紧货币政策并非正确选择。

施米丁认为，近期采购经理人指数显示欧洲就业与需求均在走软，这种需求端的降温本身就足以缓解滞胀中的价格压力。消费者不得不将更多支出用于能源，自然会在其他商品和服务上缩减花销，因而不必再通过加息来强行压制。他强调，需要区分欧洲央行可能会做什么，以及真正应该做什么，而他的判断是将犯下重大错误。

欧洲央行在四月底的会议上将主要基准存款利率维持在百分之二不变，但会后声明承认，通胀面临的上行风险和经济增长面临的下行风险均已加剧。欧盟发布的最新报告同样印证了这一两难处境，受地缘风险推高能源价格影响，欧元区经济在二零二六年将明显放缓，GDP增速从此前一年的百分之一点三降至零点九，二零二七年预计回升至百分之一点二。通胀预期则被大幅上调，预计二零二六年通胀率将达到百分之三点零，远高于此前预测的百分之一点九。欧元区四月通胀率终值为百分之三，创下二零二三年九月以来最高水平，明显超出欧洲央行百分之二的目标。

市场已为收紧政策做好定价。目前交易员计入的下月加息二十五个基点概率高达百分之八十六，显示市场普遍认为欧洲央行将在六月会议上果断出手。施米丁对此表示，如果欧洲央行在六月加息，而且看上去已下定决心这样做，那只会进一步加剧经济痛苦。若随后继续追加加息，最终结果可能不仅仅是滞胀，而是演变为一场温和衰退。

另一部分市场人士则将此轮可能的加息定义为保险式操作。资管机构Nuveen全球投资策略师劳拉·库珀认为，欧洲央行今年夏季的行动依据更多是未来的通胀预测，而非当前通胀数据本身。但她同时提醒，市场可能依然低估了经济增长恶化的风险，针对供给驱动型通胀持续收紧政策，而实际需求状况却在走弱，这或许会为日后更大规模的货币宽松政策埋下伏笔。

布米普特拉北京投资基金管理有限公司分析师指出，在欧洲经济既要应对能源成本冲击又要面对需求趋软的双重考验下，货币政策如何拿捏分寸，正在成为一道高难度命题。