证券：业绩低谷已过，预计上半年基本面趋势性向好，并购事件有望在全年形成不定期的市场催化。保险：负债端有望量增质优，资产端弹性可期，看好保险股顺周期行情。香港市场观点：3月港股成交火热延续，换手率已超24年10月水平。金融科技行业观点：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业受政策红利+与技术红利双重驱动。

证券：业绩低谷已过，预计上半年基本面趋势性向好，并购事件有望在全年形成不定期的市场催化。自2024年10月起，A股市场活跃度显著提升，日均成交额持续站稳万亿高位。市场交投的持续活跃，为券商的经纪、自营等核心业务筑牢业绩根基。与此同时，今年以来IPO过会速率显著加快，多重因素叠加，预计上半年券商行业需求将展现出较大的改善弹性。此外，依据公司公告统计，目前业内至少有8至9组券商同业正积极推进并购相关事宜，有望实现券商间资源的高效整合，促使其他券商在业务模式、产品创新等维度积极探索，从供给侧视角为券商估值提升提供有力支撑。

保险：负债端有望量增质优，资产端弹性可期，看好保险股顺周期行情。负债端来看，当前横向对比来看产品竞争力仍然凸显，叠加渠道改革成果持续显现、代理人产能有望延续优化，新单保费仍有望实现稳健增长。资产端来看，随着一系列稳增长政策的出台和落地见效，宏观经济增长动力有望提升，股市表现有望在政策、宏观经济和较为宽松流动性环境的共振下迎来改善，进而带动保险公司总投资收益和利润的改善。近期10年期国债收益率已上行至1.8%上方，有助于缓解险资配置压力。选股方面，后续建议关注业绩高弹性、估值修复和高股息三条主线。

证券业观点

业绩低谷已过，预计上半年基本面趋势性向好。自2024年10月起，A股市场活跃度显著提升，日均成交额持续站稳万亿高位。截至3月14日，第一季度累计日均成交额达1.56万亿，较去年同期大幅增长73.9%。回顾去年上半年，日均成交额为8627亿元，若接下来剩余71个交易日日均成交稳定在10000亿元，经测算，上半年日均成交额将约为12188亿元，同比增幅可达41.3%。市场交投的持续活跃，为券商的经纪、自营等核心业务筑牢业绩根基。与此同时，今年以来IPO过会速率显著加快，多重因素叠加，预计上半年券商行业需求将展现出较大的改善弹性。

行业整合正步入加速阶段，并购事件有望在全年形成不定期的市场催化。依据公司公告统计，目前业内至少有8至9组券商同业正积极推进并购相关事宜。其中，既有头部券商间的强强联合，也不乏中型券商基于差异化优势的整合举措。按照监管要求，券商合并需在限定年限内有序推进，因此，从今年起行业并购进程有望提速。从影响层面来看，并购能够实现券商间资源的高效整合，优化资源配置，提升行业整体发展效率。与此同时，并购潮也促使其他券商在业务模式、产品创新等维度积极探索，以应对竞争格局的动态变化，从供给侧视角为券商估值提升提供有力支撑。

估值层面：上行空间充足，下行空间有限。截至2025/3/14，万得一致预测的证券(申万)板块PB估值约为1.47倍，在过去五年里处于中等分位。安全边际角度，按照该预测盈利水准，证券板块在2022年9月至2024年8月的估值低迷期间，PB值在1.0~1.2倍范围震荡，当前行业经营和交易环境明显好于当时，因此下行空间相对有限。

从业绩弹性和估值溢价角度考虑，建议关注四条主线：1）AI应用能力有望被重新定价+一季度业绩高增长；2）强贝塔弹性的金融科技与互联网券商；3）券商并购预期增强的受益标的。

保险业观点

板块表现：A股方面，本周中信保险II指数涨跌幅4.35%，跑赢中信非银金融指数（3.22%），跑赢沪深300指数（1.59%），跑赢上证指数（1.39%）。

保险行业：负债端有望量增质优，资产端弹性可期，看好保险股顺周期行情。负债端来看，当前横向对比来看产品竞争力仍然凸显，叠加渠道改革成果持续显现、代理人产能有望延续优化，新单保费仍有望实现稳健增长。资产端来看，随着一系列稳增长政策的出台和落地见效，宏观经济增长动力有望提升，股市表现有望在政策、宏观经济和较为宽松流动性环境的共振下迎来改善，进而带动保险公司总投资收益和利润的改善。近期10年期国债收益率已上行至1.8%上方，有助于缓解险资配置压力。

3月13日，国家金融监管总局召开扩大会议，传达学习全国两会精神，研究部署贯彻落实举措。会议强调，要不断提升金融监管质效。加快补齐监管制度短板，积极推动银监法、保险法修订。强化央地监管协同，保持对非法金融活动的高压严打态势。进一步规范监管执法。加强金融消费者权益保护。要全力支持经济高质量发展，重点抓好金融资产投资公司股权投资、保险资金长期投资改革等。

近日，金融监管总局正式批复同意中国人寿继续联合相关机构共同发起设立鸿鹄基金二期。作为保险资金长期投资改革的先行试点项目，鸿鹄基金实现了保险资金长期投资和活跃资本市场双结合，为保险资金践行长期投资、价值投资作出了表率、积累了经验。

资产端：截至2025年3月14日，沪深300指数较上年末上升1.82%。本周末10年期国债收益率较上周末上升3.15BP至1.8317%。Wind房地产指数本周累计上升0.51%，Wind央企指数本周累计上升0.31%。

投资建议：负债端有望量增质优，资产端弹性可期，看好保险股顺周期行情。负债端来看，当前横向对比来看产品竞争力仍然凸显，叠加渠道改革成果持续显现、代理人产能有望延续优化，新单保费仍有望实现稳健增长。资产端来看，随着一系列稳增长政策的出台和落地见效，宏观经济增长动力有望提升，股市表现有望在政策、宏观经济和较为宽松流动性环境的共振下迎来改善，进而带动保险公司总投资收益和利润的改善。近期10年期国债收益率已上行至1.8%上方，有助于缓解险资配置压力。

香港市场及港交所观点

3月港股成交火热延续，换手率已超24年10月水平。3月以来港股市场有所恢复，恒生指数+4.44%，恒生科技指数+5.61%，香港市场整体跑赢MSCI World Index的-3.93%。资产端，截至3月14日港股整体市值为41.13万亿港元，较2月底+5.16%；资金端，3月以来港股成交活跃度有所上升；ADT为3002.21亿港元，环比+1.01%；其中，南向资金ADT环比-10.63%，占比21.70%。衍生品成交量亦有所下降，期货ADV为78万张，环比-15.08%，同比+13.42%；期权ADV为100万张，环比-25.76%，同比+24.28%

利率方面，3月以来HIBOR利率再次上行；截至3月14日，6M HIBOR达3.95%，环比-0.11pct，年初至今以来-0.25pct；而随着HIBOR维持高位预计港交所的投资收益也将持续高涨，“对冲”效果有望凸显。

从做空成交金额占比来看，港股做空活跃度有所上升；3月港股卖空成交金额占比环比+0.39pct至15.48%；而从最新更新的港股空仓占比来看，截至3月7日，空仓金额占总市值的比例较2月底上升0.03%至1.49%。

金融科技观点

截至2025年3月14日，本周中证金融科技行业指数上涨4.15%，纳斯达克金融科技指数下跌5.25%，对比同期沪深300指数上涨1.39%。中期借贷便利（MLF）中标利率为2.00%；一年期贷款市场报价利率（LPR）为3.10%；5年期以上为3.60%。

把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇。监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期。建议以“低估值+高股息+高成长”逻辑配置，捕捉业绩兑现与估值修复的双击机会，持续推荐。

信贷科技行业“量、价、质”共振修复，估值修复周期开启，25年将呈现“量稳、价升、质优”三重特征。①“量”方面，25年政策刺激叠加经济回暖，线上服务渗透率持续提升，头部消金公司放款量预计同比+5%-10%。②“价”方面，行业息差压力渐缓：利率中枢下行+ABS+AI技术推动单客成本降低，叠加风险成本改善，有望推动收入增速重返两位数。③“质”方面，行业的前瞻风险指标，例如D1首逾率、D30回收率、D90逾期率环比改善，资产质量优先恢复的公司弹性更高。蚂蚁整改完成、第三张征信牌照落地反映稳定的监管环境。

资产证券化发行方面，3月10日至3月14日内，共有10只银行/互联网消费贷款ABS发行，合计56.69亿元，占比22.15%；共有4只融资租赁债权ABS发行，合计58.10亿元，占比22.70%；共有6只一般小额贷款债权ABS发行，合计62.00亿元，占比24.23%。

行情回顾

3月10日至3月14日，沪深300指数报4006.56，较上周末+1.59%，上证综指报3419.56，较上周末+1.39%，中证全债（净价）指数报109.72，较上周末-0.36%。

3月10日至3月14日，非银行金融（中信）指数+3.22%，证券II（中信）指数+2.81%，保险II（中信）指数+4.35%，多元金融（中信）指数+2.29%，非银板块跑赢沪深300指数和上证综指。

3月10日至3月14日，非银板块涨幅排名前五的个股为中国银河（+14.79%）、*ST仁东（+11.79%）、新华保险（+11.15%）、瑞达期货（+8.99%）、东兴证券（+7.15%）。

行业概况

重要事件点评

上市公司及破产重整相关方应当及时、公平地披露或者提供涉及上市公司破产重整的信息，保证所披露或者提供信息的真实、准确、完整。上市公司申请或者被申请破产重整的，应当对是否存在重大违法强制退市情形、涉及信息披露或者规范运作等方面的重大缺陷、资金占用违规担保情况等进行自查并对外披露。上市公司重整计划涉及盈利预测的，应当客观、审慎，充分说明盈利预测的合理性及可实现性，并应当聘请财务顾问出具专项核查意见。同时，明确要求上市公司及相关各方严格遵守保密义务，任何单位和个人不得利用破产重整相关信息从事内幕交易、操纵证券市场等违法活动。

点评：《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》是证监会进一步规范上市公司破产重整行为、保护投资者合法权益的重要举措。该指引明确了破产重整过程中的信息披露要求，强调上市公司及相关方需及时、公平地披露信息，并保证其真实、准确、完整。此外，指引还强化了内幕交易防控，要求严格遵守保密义务，禁止利用相关信息从事违法活动。这不仅有助于增强市场的透明度和公信力，还能有效遏制内幕交易等违法违规行为，维护资本市场的健康稳定发展。

会议提出，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。会议认为，2025年全国两会是在“十四五”规划收官和“十五五”规划谋篇布局的关键节点召开的一次十分重要的会议。2025年政府工作报告科学提出了今年经济社会发展的总体要求、主要预期目标和宏观政策取向，全面部署了今年重点工作任务。中国人民银行要注重目标引领，把握政策取向，讲求时机力度，强化系统思维，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。会议明确，实施好适度宽松的货币政策。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，推动社会综合融资成本下降。加强与市场沟通，提升政策透明度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

点评：“适度宽松”的政策导向为市场注入了积极预期。在这一货币政策框架下，政策“工具箱”具备较大灵活性，未来将依据国内外经济金融形势以及金融市场动态，审慎选择合适的时机推进政策实施。在流动性管理方面，预计央行将继续运用买断式逆回购工具投放中长期资金。此外，随着财政政策的发力以及政府债券供给的增加，国债买入操作也可能在适当时机落地。

其中提到，增加消费金融供给。金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富完善金融产品和服务。针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品，更好满足个性化、多样化金融需求，不断强化数字赋能，增强消费金融服务的适配性和便利度。加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。

点评：《关于发展消费金融助力提振消费的通知》旨在通过“产品创新-流程优化-纾困支持-环境治理”全链条发力，提升金融资源配置效率，为扩大内需提供可持续支撑。一是供给侧优化，推动金融机构围绕商品消费扩容、服务消费升级及新型消费培育，开发适配数字、绿色、智能场景的定制化产品，重点支持批发零售、文化旅游、健康养老等行业的信贷投放。二是关注管理机制改革，要求银行业在风险可控前提下，提升个人消费贷款投放规模，动态调整额度、期限及利率模型，并完善尽职免责制度。探索信用卡线上全流程服务，简化业务流程。三是注重风险缓释措施，对信用良好但短期流动性承压的借款人，允许协商差异化还款方案，并提供续贷支持，平衡风险防控与民生保障。四是消费环境治理，规范贷款合同条款，明示综合融资成本，强化信息披露透明度；推进适老化及跨境支付场景便利化，完善消费纠纷多元化解决机制，严惩侵害消费者权益行为。

本周新闻

1.【上交所|发布《关于进一步发挥交易所功能 引导行业践行中国特色金融文化的行动方案》】为深入贯彻党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，推进落实资本市场新“国九条”和中国证监会党委的相关部署，引导以证券公司和基金公司为主体的行业机构坚持以人民为中心的价值取向，深刻把握资本市场的政治性、人民性，大力弘扬中华优秀传统文化，正确践行“五要五不”中国特色金融文化，正确处理好功能性和盈利性的关系，助力资本市场高质量发展，上海证券交易所制定了《关于进一步发挥交易所功能 引导行业践行中国特色金融文化的行动方案》（以下简称《行动方案》），今日正式向行业机构发布。《行动方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，立足交易所功能发挥，聚焦弘扬和践行中国特色金融文化，围绕引领诚实守信的道德观、培育以义取利的义利观、厚植稳健审慎的风险观、激发守正创新的发展观、强化依法合规的治理观，引导行业机构把牢文化建设正确方向,坚守金融报国担当和为民情怀，将“五要五不”与主责主业有机融合，做中国特色金融文化的践行者、引领者和传播者。下一步，上交所将积极引导行业机构共同发力，加强组织实施，通过开展践行中国特色金融文化专项活动，推动《行动方案》各项举措落地见效，强化行业机构和从业人员对中国特色金融文化的思想认同、价值认同和行动认同。

2.【上交所|制定关于进一步做好金融“五篇大文章”行动方案 持续提升服务实体经济质效】为深入贯彻党的二十届三中全会、中央金融工作会议、中央经济工作会议精神和新“国九条”部署要求，根据国务院办公厅《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》和中国证监会《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》相关要求，近日上海证券交易所制定形成了《关于进一步做好金融“五篇大文章”的行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》围绕进一步做好金融“五篇大文章”，聚焦服务重大战略、重点领域、薄弱环节，充分发挥上交所大盘蓝筹集聚、硬科技领先、多产品支撑和精准化服务的功能优势，推动更多要素资源向科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等领域集聚，助力经济社会高质量发展，提出16条具体举措。科技金融方面，充分发挥科创板服务“硬科技”企业功能，大力支持突破关键核心技术的优质科技型企业发行上市。完善适应科技型企业特点的再融资、并购重组、股权激励、股份减持等配套制度，提升服务的包容性、适应性，推动新质生产力加快发展。健全支持科技型企业全生命周期的产品服务体系，积极引导私募股权创投基金“投早、投小、投长期、投硬科技”。绿色金融方面，完善绿色企业和项目股债融资体系，支持符合条件的绿色企业上市融资、并购重组、发行债券等。强化上市公司环境信息披露，细化绿色债券定期报告披露要求。丰富绿色主题股票、绿色债券、气候转型、ESG相关指数与投资品种，更好服务国家“双碳”目标和可持续发展。普惠金融方面，加强对民营企业和中小企业金融支持，推动符合条件的民营企业、中小企业开展股债融资。丰富涉农主体服务方式，支持乡村振兴发展。加大普惠金融产品服务供给，积极发展债券ETF、红利低波ETF为代表的低风险、稳收益产品。养老金融方面，积极推动养老金等中长期资金入市，大力发展权益类基金和指数化投资，鼓励各类中长期资金开展指数化投资。持续丰富适应养老金融特点的金融服务和产品，研究推动扩大个人养老金可投资范围和覆盖程度。数字金融方面，加强金融科技场景应用，探索科技监管模式创新，提升交易所数字化水平。加快新一代核心交易系统（G4交易系统）建设，打造数字化智能型交易所。促进合力发挥方面，督促引导行业机构更好发挥功能和作用，全面加强资本市场监管，全力维护资本市场平稳运行。下一步，上海证券交易所将在中国证监会的坚强领导下，坚持稳中求进、以进促稳、以进固稳，以进一步全面深化资本市场改革为动力，推动完善科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融标准体系和基础制度，强化做好金融“五篇大文章”的统筹推进、组织实施和宣传引导，坚定不移走好中国特色金融发展之路，加快建设世界一流交易所，助力高质量发展与中国式现代化建设。

3.【深交所|推出ETF定投策略投教品牌活动助力投资者树立长期投资理念】党的二十届三中全会提出，支持长期资金入市。2025年全国政府工作报告再次强调，大力推动中长期资金入市。近日，深交所认真贯彻党的二十届三中全会精神，积极落实政府工作报告部署，聚焦“长钱长投”，以ETF基金产品为抓手，通过“案例+投教+服务”联动协同发力，推出“大话策略之定投”投资者服务品牌活动。定投策略是成熟市场个人养老金配置的重要方式，具有长期性、稳定性等特征，有助于资本市场形成稳定的中长期资金来源。以此次发布的深交所创业板ETF定投策略案例为例，通过回测创业板指数不同市场周期下的收益表现，结合个人养老金等应用场景，向投资者生动展示定投策略的优势特点和适用的市场环境。同时，深交所结合开展“走进社区”“走进网点”系列投教活动，普及定投理念、创新投教形式、优化投资者服务，助力广大投资者树立理性投资、价值投资、长期投资理念，分享资本市场改革发展红利。接下来，深交所将继续按照中国证监会统一部署，持续开发核心ETF单品定投策略和ETF组合定投策略案例，开展全渠道、场景化定投策略投资者服务活动，通过发布案例手册和投教视频等方式，普及ETF基金定投知识，分享“好用、管用”的策略工具，营造更加适配中长期资金入市的环境，努力提高投资者获得感，助力推动ETF市场高质量发展。

4.【深交所|汉朔科技在深交所上市】汉朔科技（证券代码：301275）于2025年03月11日登陆创业板。汉朔科技本次公开发行股票4,224万股，其中公开发行新股4,224万股，发行价格27.50元/股，新股募集资金11.62亿元，发行后总股本42,240万股。汉朔科技是一家以物联网无线通信技术为核心的高新技术企业，公司围绕零售门店数字化领域，构建了以电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品及服务为核心的业务体系。2023年度，公司实现营业收入37.75亿元，净利润67,765.47万元。

5.【中共中央人民政府|十四届全国人大三次会议举行第二次全体会议 习近平等出席】十四届全国人大三次会议8日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议，听取和审议全国人大常委会工作报告和最高人民法院工作报告、最高人民检察院工作报告。习近平、李强、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希、韩正等出席会议。受全国人大常委会委托，赵乐际委员长向大会报告全国人大常委会工作。赵乐际在报告中指出，2024年是中华人民共和国成立75周年，是全国人民代表大会成立70周年。习近平总书记在庆祝全国人民代表大会成立70周年大会上发表重要讲话，深刻阐述人民代表大会制度的光辉历程、显著优势、宝贵经验和实践要求，为坚持好、完善好、运行好人民代表大会制度提供了根本遵循。

6.【中共中央人民政府|第十四届全国人民代表大会第三次会议关于政府工作报告的决议】第十四届全国人民代表大会第三次会议听取和审议了国务院总理李强所作的政府工作报告。会议充分肯定国务院过去一年的工作，同意报告提出的2025年经济社会发展的总体要求、政策取向和工作任务，决定批准这个报告。会议号召，全国各族人民更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，高举中国特色社会主义伟大旗帜，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础，共同书写中国式现代化新篇章！

7.【中共中央人民政府|李强主持召开国务院常务会议 讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》等】新华社北京3月12日电 国务院总理李强3月12日主持召开国务院常务会议，讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》，审议通过《国务院关于修改〈快递暂行条例〉的决定（草案）》。会议指出，刚刚闭幕的十四届全国人大三次会议审议通过的《政府工作报告》，明确了全年经济社会发展目标任务。各部门、各单位要主动对号入座，以更加强烈的担当、更加积极的作为，把各项工作任务完成好，以实干实绩兑现向人民作出的庄严承诺。要细化措施加快落实，与各种不确定因素抢时间，紧抓快干、靠前发力。同时密切跟踪形势变化，做好政策储备，确保需要时能够及时推出、尽快见效。要聚焦重点精准发力，善于找到牵引性、撬动性强的切入点，不断谋划新的抓手和载体，以点带面提升抓落实的整体效能。要强化对地方的指导支持，在要素保障、科技创新、改革开放先行先试等方面制定支持政策、拿出具体方案。要加强部门间协同联动，各部门都要增强大局意识、强化系统观念，牵头部门要勇于担当、主动破题，参与部门要积极作为、密切配合，形成合力推动发展。会议审议通过《国务院关于修改〈快递暂行条例〉的决定（草案）》。会议指出，针对快递包装问题对《条例》进行专项修改，有利于推动快递包装绿色化、减量化、可循环，加快形成绿色生产和生活方式。要坚持系统治理、协同治理，夯实快递企业主体责任，对上游生产企业、商家和下游消费者加强引导规范，推进全链条治理。要完善快递包装绿色转型的综合性支持政策，有效降低包装、回收、清洗、调拨等运营成本，充分调动各方面积极性，营造绿色发展的良好社会氛围。

8.【证监会|党委传达学习习近平总书记重要讲话精神和全国两会精神】3月11日，中国证监会党委召开扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，研究部署资本市场贯彻落实具体举措。证监会党委书记、主席吴清主持会议并讲话，证监会党委班子成员出席会议。会议认为，2025年全国两会是在“十四五”规划全面收官、“十五五”规划谋篇布局的关键时期召开的重要会议。习近平总书记三次到团组同代表委员深入交流、共商国是，围绕因地制宜发展新质生产力、进一步全面深化改革、强化教育对科技和人才支撑作用、推进强军建设等重大问题，提出了一系列重要观点、重要论述。习近平总书记的重要讲话高屋建瓴、思想深邃、内涵丰富，体现了对经济社会发展规律的深刻把握、对全局工作的深刻洞察，具有很强的战略性、前瞻性、指导性。证监会系统必须深入学习领会其精神内涵、核心要义和实践要求，认真抓好贯彻落实，以实际行动坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”。会议指出，过去一年，面对复杂严峻的内外部形势，以习近平同志为核心的党中央英明决策，国务院周密部署落实，全党全国人民勠力同心，圆满实现全年经济社会发展目标，赢得了战略主动。2025年政府工作报告全面落实中央经济工作会议部署，充分体现了高质量发展的战略导向和积极进取的政策取向，为做好今年经济社会发展工作进一步明确了“任务书”和“施工图”。证监会系统要把贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和政府工作报告部署同落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议、民营企业座谈会精神结合起来，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，强本强基、严监严管，扎实办好资本市场自己的事。一是全力巩固市场回稳向好势头。强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加强战略性力量储备和稳市机制建设，坚决守住风险底线。二是在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力。增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展。三是进一步全面深化资本市场改革。以深化投融资综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地，取得可感可及的改革成果。四是坚定扩大资本市场高水平制度型开放。研究制定资本市场对外开放总体规划，稳步拓展跨境互联互通，切实提升境外上市备案质效，进一步提高跨境投融资便利性，更好实现以开放促改革、促发展。五是着力提升监管执法效能。坚持依法严惩、依责严防，加快完善监管法规制度体系，强化科技赋能，增强非现场监管和现场检查穿透力，快、准、狠打击恶性违法违规。六是加快建设“三个过硬”的监管铁军。纵深推进证监会系统全面从严治党，打好巡视集中整改攻坚战。坚持严管厚爱相结合，推动干部切实强化履职政治担当，不断提升干部队伍的纯洁性、专业性和战斗力。会议指出，人大代表建议和政协委员提案集中反映社情民意，体现代表委员的真知灼见和对资本市场的关心。证监会系统要自觉提高政治站位，强化责任担当，进一步健全两会建议提案办理工作制度机制，努力推动办理工作提质增效，更好促进资本市场各方面工作改进提升。

9.【青岛证监局|推动政策精准直达 加力支持民企发展——青岛证监局召开辖区资本市场支持民营企业高质量发展座谈会】为深入贯彻落实习近平总书记在民营企业座谈会上的重要讲话精神和证监会党委部署要求，推动党中央国务院和相关部委支持民营经济发展政策措施在青岛落实落地，听取各方意见建议，进一步凝聚工作合力，更好发挥资本市场的作用，3月12日，青岛证监局联合青岛市民营经济发展局召开辖区资本市场支持民营企业高质量发展座谈会。证监局、市民营局主要负责同志出席会议并讲话。市委金融办、中国人民银行青岛市分行、国家金融监督管理总局青岛监管局以及市南区、崂山区、西海岸新区、城阳区、即墨区政府相关负责同志受邀出席。辖区67家民营上市公司、民营拟上市企业董事长、总经理参加会议。会上，特锐德、新华锦集团、惠城环保、盘古智能、泰德股份、森麒麟、极视角、文达通等8家企业负责人发言，介绍了企业经营融资情况，分享了利用资本市场政策工具助力企业发展的经验，并提出了意见建议。证监局相关处室向与会公司的“关键少数”通报了证监会近期有关监管工作要求，就维护市场稳定、提高上市公司质量进一步凝聚共识，围绕一体推进防风险强监管促高质量发展部署了年度重点工作。崂山区政府、西海岸新区管委相关负责同志在会上作了经验交流，分享了各自在借助资本市场支持民营企业过程中的有效做法和成功案例。市民营局主要负责同志在发言中表示，本次会议彰显了“三度”，即证监局政治站位的高度、指导用好资本市场政策的精度、服务民营企业的温度。青岛市委市政府高度重视民营经济发展，2019年在全国城市中率先成立民营经济发展局，近年来坚持围绕“四个体系”为企业提供全方位支持服务，即围绕青岛市“10+1”创新型产业体系、“4+2+2”现代海洋产业体系，全面落实促进民营经济发展壮大的政策体系；着力打造“专精特新企业梯度发展、新经济高成长企业快速崛起、中小企业数字化转型升级、领军标杆企业倍增壮大”四条赛道的培育体系；持续构建资本赋能、科技赋能、政策赋能、媒体赋能等助力民营企业发展的赋能体系；在支持民营企业与政府职能部门对接、与高校及科研院所对接、与投融资机构对接等方面提供更加便利的服务体系。他还就如何发挥好民营上市企业的龙头链主作用提出了明确要求。证监局主要负责同志作总结讲话。会议指出，要从“中国式现代化大局”和“青岛发展”两个层面充分认识支持民营企业高质量发展的重大意义，支持民营企业高质量发展，是资本市场服务实体经济的内在要求，也是践行资本市场工作政治性、人民性的具体体现。自去年4月国务院发布新“国九条”以来，证监会会同各有关方面持续抓好贯彻落实，推动资本市场呈现出积极的、深刻的变化。当前有四方面的有利因素和政策机遇：资本市场稳的基础在夯实、进的力量在积聚；对优质科技型民营企业上市支持力度正在加大；民营上市公司并购重组政策环境优化宽松；民营企业债券融资渠道更加畅通。会议强调，推动民营企业利用资本市场高质量发展是一项系统工程，需要统筹各方力量、形成合力、协同推进。民营企业家要带领企业坚定走好利用资本市场实现高质量发展的道路。坚守主业，提升竞争能力；规范治理，提升发展质量；主动谋划，提升投资价值。各部门、各区（市）将进一步合力推动民营企业利用资本市场发展壮大。企业家的困难和问题，有的涉及融资，也有的涉及生产要素保障、惠企政策落实、应收账款回收、支持企业出海等方面。证监局将对大走访中收集到的和本次座谈会反映的问题分类整理，以适当方式与相关部门、区（市）沟通会商，在依法合规的前提下继续予以大力支持。证监局长期秉承监管和服务并举的工作理念，为助推我市民营经济发展贡献了绵薄的力量。下一步，将紧扣防风险、强监管、促高质量发展这条主线，在优化民营企业上市生态上重点发力，在推动提高民营上市公司质量和投资价值上重点发力，在防范化解民营企业风险上重点发力，与各方一道，全力推动青岛民营企业利用资本市场做优做强，努力开创我市民营经济高质量发展的新局面。

10.【海南证监局|多措并举推动辖区首批回购增持再贷款项目落地】为进一步落实证监会、人民银行关于股票回购增持再贷款工作部署，推动辖区股票回购增持再贷款增量扩面，不断提振资本市场预期与信心，海南证监局多措并举持续推动政策落地落实。一是加强宣传引导。政策出台后，逐家联系辖区上市公司，第一时间传达回购增持专项贷款政策要点，引导上市公司结合市值管理工作用好用足再贷款政策工具开展回购增持，提升公司价值。二是强化部门协同。与人民银行海南省分行加强协调联动，组织专题会议与省内商业银行进行交流，了解银行动态与想法。与海南省国资委座谈，引导推动国企带头使用这一政策工具实施回购增持。三是做好保障服务。持续跟进重点公司贷款申请进展，实时了解推进过程中存在的问题和困难，做好政策咨询、银企对接流程服务等工作。截至目前，辖区有2家上市公司披露回购增持公告并取得回购增持再贷款承诺函。下一步，海南证监局将密切跟进已公告公司回购增持实施情况，做好后续监管工作，确保贷款资金“专款专用、封闭运行”。同时持续做好政策宣传，支持符合条件的上市公司及主要股东结合自身实际依法依规用好回购增持再贷款政策工具，为资本市场注入活力。

1.【中国人民银行、国家外汇管理局|持续扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点】为贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，提升金融稳外贸稳外资服务质效，日前，中国人民银行、国家外汇管理局决定，在天津、河北、内蒙古、黑龙江、安徽、福建、山东、湖北、湖南、广西、重庆、四川、贵州、云南、新疆、厦门等省市进一步扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点，便利跨国公司企业跨境资金统筹使用。内容主要包括：一是允许跨国公司根据宏观审慎原则自行决定外债和境外放款的集中比例；二是允许跨国公司通过国内资金主账户办理境外成员企业本外币集中收付业务；三是进一步便利跨国公司以人民币开展跨境收支业务；四是不涉及外债和境外放款额度的资本项目变更等业务可以由银行直接办理。下一步，中国人民银行、国家外汇管理局将加力推进外汇领域制度型开放，加快推动跨国公司跨境资金管理政策提质扩面，不断提升跨境贸易和投融资便利化水平，更好服务实体经济高质量发展。

2.【国家金融监督管理总局|有关司局负责人就发展消费金融助力提振消费工作答记者问】金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费。有关司局负责人就相关通知内容回答了记者提问。一、通知出台的背景是什么？为深入贯彻落实中央经济工作会议精神，落实党中央、国务院关于提振消费专项行动的工作要求，金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费，更好满足消费领域金融需求，切实增强人民群众的获得感和满意度。二、金融支持提振消费的总体考虑是什么？金融监管总局从丰富金融产品、便利金融服务、营造良好消费环境出发，提出优化消费金融政策的具体举措。一是兼顾供需，统筹加大对居民消费需求与消费供给主体的金融支持。二是适度优惠，针对长期、大额消费需求，从消费贷款额度、期限等方面给予支持。三是合理纾困，针对信用良好、暂时遇到困难的借款人，鼓励与银行商定贷款偿还方式，有序开展续贷服务。四是专项行动，要求金融机构开展专项行动，发挥政策协同作用，积极支持消费品以旧换新、消费贷款财政贴息等工作。三、金融支持提振消费的主要内容是什么？一是增加消费金融供给。金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富完善金融产品和服务。针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品，更好满足个性化、多样化金融需求，不断强化数字赋能，增强消费金融服务的适配性和便利度。加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。二是优化消费金融管理。鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率，优化资源配置。完善个人消费贷款尽职免责要求。在有效核实身份、风险可控前提下，探索开展线上开立和激活信用卡业务。三是开展个人消费贷款纾困。银行业金融机构可根据借款人信用记录、还款保障，针对暂时遇到困难的借款人，合理商定贷款偿还的期限、频次。根据借款人申请，经审核合格后为符合条件的借款人提供续贷支持。四是优化消费金融环境。银行业金融机构要规范消费贷款合同条款，明示最终综合融资成本。用好金融产品查询平台和金融消费者保护服务平台，便利消费者查询使用。推进消费场景支付便利化，满足老年人、外籍来华人员等群体支付服务需求。完善金融消费纠纷多元化解决机制，妥善解决消费金融纠纷。加大对扰乱市场秩序、侵害金融消费者权益等行为的联合惩处和打击力度。

3.【中国人民银行|召开2025年征信工作会议】3月10日，中国人民银行召开2025年征信工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，按照中国人民银行工作会议部署，总结2024年工作，分析当前形势，研究部署2025年工作。中国人民银行党委委员、副行长邹澜出席会议并讲话。会议认为，2024年中国人民银行征信条线坚持稳中求进、守正创新，征信高质量发展取得明显成效。进一步深化对征信工作的规律性认识，科学谋划现代化征信体系建设路径。上线运行全国中小微企业资金流信用信息共享平台，央行基础征信服务功能有效增强。推动地方征信平台市场化转型升级，征信市场布局进一步优化。强化征信制度体系建设，征信监管效能不断提升。用心用力做好征信权益保护，征信为民走深走实。会议要求，2025年中国人民银行征信条线要坚持金融工作的政治性、人民性，努力开创征信业高质量发展新局面。推动央行基础征信服务扩容提质增效，做优做强金融信用信息基础数据库。聚焦金融“五篇大文章”，持续加大对科技创新、普惠小微、绿色发展等重点领域的征信支持力度，有效增加专业化特色化征信供给。加强评级质量建设，切实提升评级行业服务质效。全面从严加强征信监管，构建严密有效的征信监管体系。深入推进党纪学习教育常态化长效化，锻造忠诚干净担当的高素质专业化队伍。中国人民银行有关司局，征信中心、银行间市场交易商协会、互联网金融协会负责同志在主会场参加会议；各分行负责同志和征信管理部门工作人员在分会场参加会议。

4.【中国人民银行|召开2025年调查统计工作会议】3月5日，中国人民银行召开2025年调查统计工作电视会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，按照中国人民银行工作会议要求，总结2024年调查统计工作，分析当前形势，部署下一阶段重点任务。中国人民银行党委委员、副行长朱鹤新出席会议并讲话。会议认为，2024年中国人民银行调查统计条线聚焦央行履职重点，创新思路、破解难题，调查统计工作高质量发展取得新成效。大力推进“五篇大文章”金融统计体系，助力提升金融服务实体经济质效。发挥国家金融基础数据库枢纽功能，纵深推进金融业综合统计，做好地方政府融资平台债务监测，深入开展调查研究，持续提升形势研判和监测水平。会议要求，2025年调查统计条线要以政治建设为统领，加强党的建设和队伍建设。全力推进金融“五篇大文章”统计工作落地实施，持续落实和完善细分领域统计制度，准确反映实体经济转型成效。继续做好融资平台债务统计监测，高效支持防范化解地方债务风险。进一步完善金融业综合统计监测体系，扎实做好金融统计数据生产，持之以恒狠抓数据质量。充分发挥国家金融基础数据库功能，一体发挥制度性调查和专题调查优势，深化宏观经济金融形势分析和基础研究，为宏观调控和防范风险提供关键信息支撑。中国人民银行有关司局，金融基础数据中心负责同志在主会场参加会议；各分行负责同志和调查统计部门工作人员在分会场参加会议。

5.【中国财经网|上海消保委：车险销售返利优惠存合规风险】日前，上海市消保委发布的上海市汽车保险消费调查情况显示，多家保险公司仍存在销售返利优惠行为。上海消保委提示称，这样的行为违反相关规定，存在合规风险。上海消保委走访发现，多家保险公司仍存在以返购物卡或现金抵扣的形式给予消费者车险“隐性”优惠。该行为已经违反《中华人民共和国保险法》第一百一十六条规定，保险公司及其工作人员不得通过返还现金、购物卡或其他形式的利益诱导消费者购买保险产品。此次调查建议称，应以降费替代返利，深化“帮办服务”促保险服务提质增效。“要推动保险企业合规经营与行业自律，严格遵守中国保险监督管理的相关规定，摒弃返购物卡等违规返利行为。通过合理的成本控制和优化运营模式，实现直接降低保费的目标，将实实在在的优惠让利给消费者。”上海消保委表示。据悉，2024年，上海市消保委梳理汽车保险相关投诉，结合保险理赔社会热点，发现问题主要集中在理赔效率低、定价不透明、服务体验差等方面。此次调查通过线上问卷与线下走访相结合的方式，对汽车保险购买偏好、理赔行为及服务需求展开分析。其中，线上调查共收集问卷4543份，其中燃油车用户占比87.34%(3968人)，新能源车用户占比12.66%(575人)，涵盖多个年龄段与用车场景；线下走访座谈部分4S店代表、消费者及行业专家，结合投诉反映集中的捆绑销售非车险产品、返卡优惠、增值服务等问题，了解消费者诉求及潜在需求，促进行业发展。

6.【中国财经网|举牌后大幅增持，长期资金“跑步”入市，高股息资产成险资心头好】保险资金作为“耐心资本”，其入市情况备受关注。港交所3月11日披露的信息显示，平安人寿于3月6日增持718.25万股招商银行H股股份，持股比例增至9.06%。事实上，除了一些保险机构在港股密集举牌，近段时间以来，政策层面对保险资金长期投资的支持力度持续加码，多批改革试点接连落地并加速扩容。业内人士预测，随着中长期资金入市的卡点堵点进一步打通，保险资金等中长期资金入市的预期将更加乐观。今年的《政府工作报告》提出，深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。保险资金具备“周期长、稳定性高、规模大”的特性，因此也被视作中长期资金和耐心资本的代表。近期，保险资金在资本市场可谓动作频频。港交所3月11日披露的信息显示，平安人寿于3月6日增持718.25万股招商银行H股股份，持股比例由8.90%增至9.06%。从1月10日举牌招商银行H股至今，平安人寿在不到两个月的时间内，合计增持招商银行H股股份近1.87亿股。除了平安人寿，3月10日，长城人寿公告表示，举牌港股大唐新能源，这是年内长城人寿第二次举牌。此外，近期金融监管总局还批复同意了中国人寿(37.400, -0.04, -0.11%)继续联合相关机构共同发起设立鸿鹄基金二期。该基金首期已投资落地500亿元，实现风险低于基准、收益高于基准的良好业绩表现。鸿鹄基金由中国人寿与新华保险(49.000, -0.14, -0.28%)发起设立，是首只险资系私募证券投资基金。综合来看，银行股等高股息资产依旧是保险资金的心头好。盘古智库高级研究员江瀚表示，这类资产通常能够提供稳定的股息收益。对于险企而言，这种稳定的现金流有助于匹配其长期负债，降低资产负债错配风险。

7.【北京金融监管局|消费者风险提示：警惕不法贷款中介陷阱 守护资金安全】近年来，不法贷款中介活动频发，部分中介机构以“低息快贷”“无条件放款”等为噱头，通过虚假宣传、违规收费等手段侵害消费者权益，甚至诱导消费者陷入债务危机。北京金融监管局提醒广大消费者：提高警惕，远离不法贷款中介，保护自身财产安全。套路一：虚假承诺诱签约。不法贷款中介宣称“银行内部渠道”“百分百放款”，利用消费者急需资金的心理，诱导其签订服务合同并支付高额“中介费”“手续费”。实际放款时，消费者却发现贷款条件与承诺严重不符，甚至因资质不符被拒贷，最终损失中介费用且未能获得贷款。套路二：伪造材料骗贷款。部分中介为促成贷款，教唆消费者伪造银行流水、收入证明等材料，谎称“包装资质可提高通过率”。消费者一旦使用虚假材料申请贷款，不仅面临贷款被拒风险，还可能因涉嫌骗贷承担法律责任，影响个人征信记录。套路三：捆绑收费藏陷阱。不法贷款中介以“快速审批”为由，要求消费者在放款前支付“保证金”“服务费”，或强制捆绑购买保险、理财产品等作为放款条件。消费者若不仔细核对合同条款，极易被层层加码的隐形费用侵蚀实际到手资金，导致借贷成本远超预期。套路四：泄露信息牟暴利。消费者在办理贷款过程中提交的个人身份信息、银行卡号、通讯录等敏感数据，可能被不法贷款中介倒卖给第三方机构，用于电话骚扰、网络诈骗等非法活动，严重威胁消费者隐私与财产安全。

8.【国家金融监督管理总局、国家知识产权局、国家版权局|关于印发《知识产权金融生态综合试点工作方案》的通知】北京、上海、江苏、浙江、广东、四川、深圳、宁波金融监管局，北京市、上海市、江苏省、浙江省、广东省、四川省知识产权局、版权局：为做好中央金融工作会议提出的“五篇大文章”，支持科创企业和文化产业发展，改进知识产权金融服务，国家金融监督管理总局会同国家知识产权局、国家版权局联合制定了《知识产权金融生态综合试点工作方案》（以下简称《工作方案》），决定在北京市、上海市、江苏省、浙江省、广东省、四川省、深圳市、宁波市开展知识产权金融生态综合试点工作。现将《工作方案》印发给你们，请协助地方政府做好试点工作，试点过程中重大问题请及时报告。

公司公告

1.【国泰君安|国泰君安证券股份有限公司关于公司换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易之A股换股实施结果、股份变动暨新增A股股份上市公告】重要内容提示：本次股票上市类型为吸收合并股份；股票认购方式为网下，上市股数为 5,985,871,332 股。本次股票上市流通总数为 5,985,871,332 股。本次股票上市流通日期为 2025 年 3 月 17 日。本次募集配套资金新增 A 股股份数量为 626,174,076 股，均为有限售条 件流通股，自该等股份发行结束之日起 60 个月内不得转让。2025 年 3 月 4 日海通证券 A 股股票终止上市后，海通证券 A 股股东的股 票账户中即不再显示海通证券 A 股股票，相对应的股票市值无法在投资者账户总 市值中体现，直至海通证券 A 股股票转换为国泰君安 A 股股票并完成新增 A 股股 份上市的相关手续后，海通证券原 A 股股东的股票账户中将自新增股份上市日 （2025 年 3 月 17 日）起显示国泰君安 A 股股票，相对应的股票市值将会在投资者 账户总市值中体现。上市公告书》中的释义相同。一、本次交易的批准情况及完成后公司的股份变化情况 国泰君安证券股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”、“国泰君安”） 换股吸收合并海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”）（以下简称“本次 换股吸收合并”）并募集配套资金暨关联交易（以下简称“本次交易”）已收到 中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）的同意注册及核准批复。公司于 2025 年 3 月 13 日取得中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出 具的《证券变更登记证明》，公司因本次换股吸收合并涉及的换股事宜新增发行 A 股无限售条件流通股 5,985,871,332 股，因本次募集配套资金新增发行 A 股有限 售条件流通股 626,174,076 股。

2.【中信证券|中信证券股份有限公司关于为间接全资子公司发行欧洲商业票据提供担保及全资子公司为间接子公司发行中期票据提供担保的公告】重要内容提示：被担保人名称：CITIC Securities Finance MTN Co., Ltd.（以下简称CS MTN）；CSI MTN Limited（以下简称CSI MTN） 本次担保金额：为CS MTN提供2,000万美元担保；为CSI MTN提供2,000万美 元担保。已实际为其提供的担保余额：本次担保实施后，公司为被担保人CS MTN提 供的担保余额10.88亿美元（含被担保人已发行的中期票据及欧洲商业票据 余额），其中为被担保人已发行的欧洲商业票据提供的担保余额4.91亿美 元；中信证券国际有限公司（以下简称中信证券国际）为被担保人CSI MTN 提供的担保余额26.46亿美元。本次担保是否有反担保：否 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：截至本公告披露日，公司对外担保总额超过公司最近一期 经审计净资产的50%，均为对合并报表范围内子公司提供的担保，其中部分 子公司资产负债率超过70%，请广大投资者注意投资风险。一、担保情况概述 公司境外全资子公司中信证券国际的附属公司CS MTN于2023年5月12日设立本金总额最高为30亿美元（或等值其他货币）的境外欧洲商业票据计划（以下简称商业票据计划），此商业票据计划由公司提供担保。CS MTN于2025年3月11日在商业票据计划下发行一笔票据，发行金额2,000万美元。本次发行完成后，CS MTN在商业票据计划下已发行票据的本金余额合计4.91亿美元。中信证券国际的附属公司CSI MTN于2022年3月29日设立本金总额最高为30亿美元（或等值其他货币）的境外中期票据计划（以下简称中票计划），此中票计划由中信证券国际提供担保。CSI MTN于2025年3月12日在中票计划下发行一笔票据，发行金额2,000万美元。本次发行完成后，CSI MTN在中票计划下已发行票据的本金余额合计26.46亿美元。

3.【中银证券|关于监事会主席辞任的公告】中银国际证券股份有限公司（以下简称“公司”）监事会于近日收到何涛先生递交的辞任报告。何涛先生因工作安排原因申请辞去公司监事、监事会主席职务，辞任后将不在公司担任任何职务。何涛先生向公司监事会确认，其与监事会并无意见分歧，亦无其他因辞任而需知会股东的事宜。何涛先生的辞任报告自送达监事会之日起生效，其辞任不会影响公司监事会的正常运作。公司对何涛先生任职期间对公司发展做出的贡献表示衷心的感谢！特此公告。

4.【财达证券|财达证券股份有限公司关于全资子公司财达资本管理有限公司完成工商变更登记的公告】财达证券股份有限公司（以下简称“公司”）于2024年4月25日召开第三届 董事会第二十六次会议，审议通过了《关于向财达资本管理有限公司增资的议 案》，为支持财达资本管理有限公司（以下简称“财达资本”）提升经营质效， 推动持续健康发展，同意公司向全资子公司财达资本增资1.5亿元。具体详见公 司于2024年4月26日披露的《关于向全资子公司财达资本管理有限公司增资的公 告》（公告编号：2024-024）。近日，财达资本已完成本次增加注册资本的工商变更登记及《财达资本管理 有限公司章程》备案手续，并取得了北京市丰台区市场监督管理局换发的新《营 业执照》，变更后的《营业执照》信息如下：统一社会信用代码：91110106MA01NTCGXL 公司名称：财达资本管理有限公司 注册资本：25,000万元 类 型：有限责任公司（法人独资） 成立时间：2019年11月20日 法定代表人：宋松涛 住 所：北京市丰台区金泽西路8号院1号楼-4至22层101内15层1504 经营范围：股权投资；与股权投资相关的财务顾问业务。（“1、未经有关 部门批准，不得以公开方式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融衍生 品交易活动；3、不得发放贷款；4、不得对所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”；市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。） 特此公告。

5.【国金证券|国金证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)发行结果公告】本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载，误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。根据中国证券监督管理委员会《关于同意国金证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》（证监许可[2024]77号），国金证券股份有限公司（以下简称“公司”）获准向专业投资者公开发行公司债券面值总额不超过150亿元，批复有效期自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行公司债券。根据《国金证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行公告》，公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（以下简称“本期债券”）发行规模不超过15亿元，发行期限为3年期。本期债券发行价格为每张人民币100元，全部采用网下面向专业投资者簿记建档的方式发行。本期债券发行工作已于2025年3月6日结束，实际发行规模10亿元，期限3年，票面利率为2.14%。特此公告。

6.【中泰证券|中泰证券股份有限公司关于为境外全资子公司中泰金融国际有限公司提供担保的公告】重要内容提示: 被担保人名称：中泰金融国际有限公司（以下简称“中泰国际”） 被担保人是否为公司关联方：否，为中泰证券股份有限公司（以下 简称“公司”）的全资子公司 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次担保金额为5亿 港元。截至本公告披露之日，公司为上述担保人提供的担保余额为10 亿港元（含本次担保），合计人民币9.23亿元（按2025年3月3日中国 外汇交易中心公布的人民币汇率中间价折算，下同）。本次担保是否有反担保：否 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：中泰国际资产负债率超过70%，提示投资者予以关 注。一、担保情况概述 （一）担保基本情况 为增强境外全资子公司中泰国际实力，促进境外业务发展，公司于2025年3月3日与招商银行股份有限公司济南分行（以下简称“招商银行济南分行”）签署《担保合作协议》，以内保外贷方式向招商银行济南分行申请为中泰国际获取境外银行借款开具保函，担保总额为5亿港元，担保期限为12个月。截至本公告披露之日，公司为中泰国际提供的担保余额为10亿港元（含本次担保）。

7.【西部证券|西部证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)在深圳证券交易所上市的公告】根据深圳证券交易所债券上市的有关规定，西部证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）符合深圳证券交易所债券上市条件，将于【2025】年【3 】月【17 】日起在深圳证券交易所上市，并面向专业投资者中的机构投资者交易，交易方式包括匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交和协商成交。债券相关要素如下：债券名称 西部证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司 债券（第二期） 债券简称 25 西部 02 债券代码 524164 信用评级 主体/债项：AAA/AAA 评级机构 联合资信评估股份有限公司 发行总额（亿元） 10 债券期限 3 年 票面年利率（％） 2.25% 利率形式 固定利率 付息频率 按年付息，每年支付一次 发行日 2025 年 3 月 13 日 起息日 2025 年 3 月 13 日 上市日 2025年3月17日 到期日 2028 年 3 月 13 日 债券面值 人民币 100 元/张 开盘参考价 人民币 100 元/张。

8.【华安证券|华安证券股份有限公司关于公司高级管理人员辞职的公告】近日，华安证券股份有限公司（以下简称“公司”）董事会收到公司副总经理顾勇先生提交的书面辞呈。顾勇先生因个人原因辞去公司副总经理职务。离职后，顾勇先生将不再担任公司及参控股公司的任何职务。顾勇先生确认其本人与公司、董事会及监事会无不同意见，亦无其他因辞职而需知会股东的事宜。根据法律法规和《公司章程》相关规定，顾勇先生的辞职不会影响公司的正常经营管理活动，不会对公司发展造成不利影响，上述辞职事项自辞职报告送达董事会之日起生效。顾勇先生担任公司副总经理期间恪尽职守、勤勉尽责，公司董事会对顾勇先生在任职期间为公司作出的贡献表示衷心的感谢！特此公告。

9.【广发证券|广发证券股份有限公司关于为境外间接全资子公司发行境外债券提供担保的公告】特别风险提示：被担保人GF Financial Holdings BVI Ltd.的资产负债率超过 70%，提示投资者予以关注。一、担保情况概述 （一）本次担保基本情况 广发证券股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或“担保人”）境外全资子公司广发控股（香港）有限公司（以下简称“广发控股香港”）的全资子公司GFFinancialHoldings BVILtd.（以下简称“GFFinancialHoldings”、“发行人”或“被担保人”）于2025年3月13日完成发行金额为3.8亿美元、期限为3年的浮动利率境外债券及发行金额8亿元人民币、期限为3年的固定利率境外债券（以下简称“本次境外债券”）。公司已向香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）申请批准本次债券以仅向专业投资者（定义见香港联交所证券上市规则第37章及香港法例第571章证券及期货条例）发行债务证券的方式于香港联交所上市及买卖。预期本次债券的上市及买卖批准将于2025年3月14日开始生效。关于本次境外债券的发行细节，请见公司在香港交易及结算所有限公司及香港联交所发布的相关公告。2025年3月13日，公司作为担保人与信托人招商永隆信托有限公司就本次境外债券签署担保协议，为发行人本次境外债券项下的偿付义务提供无条件及不可撤销的保证担保，担保范围包括债券本金、相应利息、本次境外债券和信托契据下的其他付款义务（以下简称“本次担保”）。（二）本次担保履行的内部决策程序 公司第十届董事会第二十三次会议和2021年度股东大会审议通过了《关于公司发行境内外债务融资工具一般性授权的议案》，公司股东大会同意公司或公司的全资附属公司在股东大会授权范围内发行境内外债务融资工具的基本方案，公司或公司全资附属公司可为公司境内外全资附属公司（包括资产负债率超过70%的全资附属公司）发行的境内外债务融资工具提供担保。本次担保在上述授权范围之内。

10.【华安证券|华安证券股份有限公司2025年度第二期短期融资券发行结果公告】华安证券股份有限公司 2025 年度第二期短期融资券已于 2025 年 3 月 13 日 发行完毕，相关发行情况如下：短期融资券名称 华安证券股份有限公司 2025 年度第二期短期融资券 短期融资券简称 25 华安证券 CP002 期限 97 天 短期融资券代码 072510035 发行日 2025 年 3 月 12 日 起息日 2025 年 3 月 13 日 兑付日 2025 年 6 月 18 日 计划发行总额 12 亿元 实际发行总额 12 亿元 票面利率 2.07% 发行价格 100 元/张 本期发行短期融资券的相关文件已在以下网站刊登：1.中国货币网，http://www.chinamoney.com.cn；2.上海清算所网站，http://www.shclearing.com.cn。特此公告。

市场价格波动的不确定性：资本市场价格的影响因素较多，包括宏观经济的波动、全球经济形势的变化以及投资者情绪的波动，都可能引发股价变动，或对券商、保险公司等机构的估值造成影响，而非银金融行业的业绩受市场价格和交易量的影响较大。

企业盈利预测不确定性：证券、保险行业的盈利受到多种因素的影响，报告针对行业估值、业绩的预测存在一定的不确定性，此外行业内部竞争的加剧也可能导致预测结果出现偏差。

技术更新迭代：新兴技术的快速发展要求金融机构不断跟进并适应技术变革的步伐，然而技术更新迭代速度加快也带来了高昂的研发投入和人才培训成本，可能增加券商及保险公司经营成本，同时技术创新的爆发具有一定的不确定性。

赵然：中信建投非银与前瞻研究首席分析师，中国科学技术大学应用统计硕士，base上海。上海交通大学金融科技行研团队成员。曾任中信建投金融工程分析师。目前专注于非银行业及金融科技领域（供应链金融、消费金融、保险科技、区块链、智能投顾/投研、金融IT系统、支付科技等）的研究，深度参与诸多监管机构、金融机构数字化转型及金融科技课题研究。6年证券研究的工作经验。2018年wind金融分析师（金融工程）第二名2019年。2020年Wind金融分析师（非银金融）第四名和第一名，2020年新浪金麒麟非银金融新锐分析师第一名。

吴马涵旭：复旦大学硕士，资深分析师，主要覆盖证券业/监管政策/金融科技(支付/信贷/理财)/AIGC+金融等。

沃昕宇：中信建投证券非银金融&金融科技组。

李梓豪：中信建投非银金融&金融科技研究员。

证券研究报告名称：《周报20250314：政策红利+资金共振，非银板块向上弹性充足》

对外发布时间：2025年3月15日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师： 

赵然 SAC 编号:S1440518100009

SFC 编号:BQQ828

吴马涵旭 SAC 编号:S1440522070001

沃昕宇 SAC 编号:S1440524070019

李梓豪 SAC 编号:S1440524070018