从需要的时间和准备上看，私募股权投资项目运作无疑可以和“长跑”媲美。那么，在PE投资新时代，如何让被投企业的发展进一步增速？对于一笔可以获取优异回报的投资来说，成功的秘诀是什么？

“对于平安资本来说，投资一个企业就像是种树，需要不断为之浇水、培土并提供养分，使其得以健康成长、枝繁叶茂。”近日，平安资本董事长刘东在接受《国际金融报》记者专访时表示。

具体来看，平安资本可以利用集团层面的资源，为被投企业提供资金、客户、渠道、科技和行业生态圈协同等多方面的支持。

事实上，作为穿越周期的长期投资，私募股权投资需要应对多方面的不确定性。只有把握政策方向、迎接行业机遇、在拐点精准布局，才能在持续的长跑中胜出，并获得投资带来的长期回报。

在刘东看来，对于中国的PE机构来说，仅仅依靠投资就能赚钱的时代，已经一去不复返。

“因此，必须向投资＋赋能的模式转变，通过资源整合和精细化运作来挣钱，这包括帮助公司改善运营，或者通过兼并收购，来提升公司业绩。”刘东强调。

那么，在市场上众多做股权投资的机构中，如何才能脱颖而出？对头部资产“拿得到手，帮得上忙，议得了价”的秘诀又是什么？市场在哪些方面依然蕴含着巨大的投资机遇？且听刘东一一道来。

核心投资运作模式

从私募股权投资项目运作的整个流程来看，无疑可以和“长跑”媲美。

“从行业研究、尽调企业到进行谈判并签署投资协议，在资金交割之后，还需要持续进行相关投后管理，最后得以实现投资的成功退出。”刘东表示。

记者了解到，目前，平安资本团队管理资产规模超过1000亿元，累计投资企业超过100家。

那么，作为平安集团旗下负责私募股权投资的平台，在市场上众多做股权投资的机构中，平安资本如何做到脱颖而出？

刘东表示，平安资本采用参股、控股、夹层等投资方式，投资有成熟商业模式和巨大发展空间的行业领先企业。

刘东补充道，相比还处于初期探索阶段的企业，我们更关注那些业务模式已得到验证的企业。选择被投企业的标准，还包括其所处行业与在行业中的地位。

“在选定了企业以后，我们会利用平安集团的资源为被投企业提供全方位的服务。”刘东表示。

事实上，这也是平安资本的差异化优势所在，即依托集团层面强大的生态资源，为被投企业提供多方位、全周期的增值服务。通过这些投后服务，帮助企业实现更高速的发展，创造更高的价值，从而为投资人获得更好的回报。

比如，平安的保险资金，可以为企业提供大规模、长周期、低成本的股权投资；平安集团拥有2.1亿金融客户和庞大的销售队伍，可以为被投企业提供流量和渠道支持；平安信托、平安银行、平安证券等，可以为企业提供多元化的融资服务；平安健康、平安车险、平安科技等子公司也可以与被投企业形成大量业务协同机会。

谈到投后管理的重要性，刘东告诉记者，在资金之外，我们提供多方位的资源支持，可以使被投企业的发展进一步增速，其价值获得更快提升。“作为被投企业的股东，我们的投资价值也随之提高。正是通过这样的方式，我们的投资可以获取优异的回报”。

优质项目获取能力

刘东表示，平安资本所投资的项目均为行业领先企业。此外，平安资本对项目的获取与一些投资机构用“价格战”抢夺项目的情况有很大不同。

谈到优质项目源的获取能力，刘东告诉记者，主要来自几个方面：

第一，背靠平安集团，可以为被投资企业提供“流量/客户+渠道+股权融资+债权融资+科技服务+行业生态圈协同”等多方位、全周期的服务，加速企业成长，从而获得头部企业的认可。

第二，平安资本管理的基金背后，有财力雄厚的平安寿险及产险作为基石投资人，使得我们出资能力的可靠性优于同业。“在现有的经济环境下，资金是否能够按计划到位，是被投企业对投资机构的一个重要考虑标准，境内境外的投资都是如此。”刘东表示。

第三，平安资本有一支投资经验丰富、具有全球视野、注重学习和研究的专业投资团队。

刘东告诉记者，以上三个方面是平安资本对头部资产“拿得到手，帮得上忙，议得了价”的重要因素。

此外，刘东强调，具有严格的公司治理，以及“诚信、专业、进取、致远”的核心价值观也很重要。不仅各项制度、流程设置要完备，而且风控及合规标准也高于同业，“至少从平安资本的层面看，一直是这样做的”。

记者了解到，平安资本主要有4种退出方式：包括IPO退出、第三方转让、大股东回购、通过公司偿还债务实现退出。

相关案例投资逻辑

刘东向记者介绍了一系列投资案例，在资金引流、资源导入和业务协同等方面，平安资本与被投企业进行了多方面合作。

记者了解到，平安资本于2014、2015、2019年连续三次投资万国数据，目前该项目IRR（内部收益率）达到48%。万国数据已经成为国内数据中心行业的龙头企业之一。

据悉，在万国数据这个项目中，平安资本“投资＋赋能”的模式得到充分展现。“我们根据企业的发展节奏，在它起步、高速发展、巩固头部地位的三个阶段，分别提供了定制化的夹层及股权投资方案，进行重复投资。”刘东指出。

“同时，在IDC（互联网数据中心）项目资源供应方面，我们为万国数据导入了平安集团控制的稀缺IDC资产，帮助它实现更高速的成长。”刘东补充称，在这种情况下，万国数据IDC管理规模进一步扩大，市场头部地位得到巩固。

深度业务合作方面，刘东告诉记者，平安资本持续利用平安集团在资金、资源方面的优势，与万国数据共同拓展IDC并购项目。此外，还利用已投清洁能源项目及技术，助力万国数据持续进行能效和能源治理，实现绿色发展。

不过，谈到2014年刚刚接触万国数据项目的时候，刘东也坦言，当时感觉相关项目做起来是有难度的。“第一，行业发展还不明确，第二，万国数据在重资产投入的巨大压力下，很难从其他金融机构得到贷款或者是股权投资”。

“不过，结合对万国数据资产层面的分析，加上平安当时已经有了‘科技+金融’的战略，我们意识到未来数据中心的发展空间广大。”刘东指出，因此即便那时投资标的还只是一家相对较小的公司，平安资本也实现了对其非常关键的第一笔投资。

“随后在企业高速发展的过程中，我们进一步意识到了数据中心的发展价值，也再次对其进行了Pre-IPO的投资。”刘东进一步指出。

“特别是在去年新基建等政策的促进下，万国数据借助前几年的积累奠定了头部地位。”刘东表示，在万国数据去年上市以后，我们又对其进行了第三次投资，进一步巩固了其头部地位。

看好六大投资机会

“万国数据也是平安资本践行ESG（环境、社会和公司治理）投资理念的一个典型案例。今后，我们会根据市场情况和行业发展，不断为被投企业提供新的资源赋能和导入。”刘东表示。

在刘东看来，对于中国的PE机构来说，仅仅依靠投资就能赚钱的时代一去不复返了。之前PE投资赚钱，是依靠行业增长和资本市场套利。现在，随着行业增长放缓，资本市场套利机会减少，以前的模式行不通了。

“因此，必须向投资＋赋能的模式转变，并通过资源整合和精细化运作来挣钱，这包括帮助公司改善运营，或者通过兼并收购，来提升公司业绩。”刘东强调。

另一方面，刘东指出，市场上也存在着巨大的投资机遇。具体而言，看好六大投资机会：

1、头部企业竞争优势突显，带来重复投资机会；

2、行业集中及产业整合加速，引发并购投资机会；

3、资本市场完善，促发私有化及分拆投资机会；

4、降杠杆深化，创造“特殊资产+PE”投资机会；

5、新基建投资加码，包括数据中心、人工智能、5G基建等基础设施的投资，带来夹层投资机会；

6、在碳达峰、碳中和的大环境下，新能源投资机会增加。

对于ESG方面的布局，刘东告诉记者，平安集团从2008年就开始发布《企业社会责任报告》，从2018年开始发布《可持续发展报告》，ESG评级始终保持着中国内地金融企业的最高水平。

而平安资本作为平安集团的核心股权投资平台，从成立起就有平安的绿色基因。“我们坚持责任投资原则，将ESG落实到项目投资和管理的每一个环节，建立了专业的ESG价值评估和价值提升体系，以及专门的环保投资团队。”刘东表示。

刘东进一步指出，在未来，平安资本将专注于“环境友好型”和“社会友好型”两大投资主题，利用平安的ESG评价和ESG风控体系，挖掘绿色金融和ESG投资理念的潜力，与优秀企业共同打造“绿水青山”和“美好生活”，为投资人获取优异回报，为社会创造更大价值。

记者 | 吴林璞